３．４價(jià)格體制問(wèn)題

　　由于BOT項(xiàng)目是自籌資金、自行建設(shè)、自主管理、自我償還的一種建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理方式，因此，其產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)往往要比在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下的價(jià)格要高，但由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般具有壟斷性，其價(jià)格的高低直接影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)是否能健康正常運(yùn)行，因此，一方面需要政府合理控制項(xiàng)目公司的利潤(rùn)，限制項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格，另一方面，正因?yàn)橛嘘P(guān)國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的行政干預(yù)成分較重，使外商對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的投資回報(bào)率難以預(yù)測(cè)，因而也導(dǎo)致外商不敢放心大膽地投資BOT項(xiàng)目。

　�。常�５外匯問(wèn)題

　　運(yùn)用BOT的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，一般不可能有外匯收入或者只有少量外匯收入，其所得的利潤(rùn)分成和投資回報(bào)絕大部分為人民幣，必須兌換成外匯匯往國(guó)外，由于我國(guó)的人民幣目前尚未實(shí)行與國(guó)際貨幣的自由兌換，外匯風(fēng)險(xiǎn)明顯存在，而一般項(xiàng)目的特許期長(zhǎng)達(dá)20～30年，資金回收期較長(zhǎng)，外商對(duì)人民幣的信心不足。隨著外匯體制的改革，人民幣將逐步成為可兌換貨幣。項(xiàng)目的投資者為了擺脫匯率風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)以苛刻的回報(bào)條件、回報(bào)率和回收期限來(lái)沖抵外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，匯率問(wèn)題始終是貫穿BOT融資中的難題。

　　４我國(guó)推行ＢＯＴ項(xiàng)目融資的對(duì)策

　　具體而言，我國(guó)在BOT模式中吸引私營(yíng)部門(mén)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)積極采取以下對(duì)策。

　�。矗�１盡可能開(kāi)辟各種融資渠道

　　我國(guó)應(yīng)采取以外資為主，內(nèi)資為輔的政策，在利用外資的同時(shí)積極培育國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展培養(yǎng)融資能力。在國(guó)際市場(chǎng)上應(yīng)采取措施，吸引跨國(guó)商業(yè)銀行貸款、爭(zhēng)取國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的援助，以及通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行債券和股票的方式，來(lái)為基礎(chǔ)設(shè)施籌資。

　�。矗�２制定相應(yīng)政策鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本參與ＢＯＴ項(xiàng)目投資

　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資固定資產(chǎn)已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)，投資的欲望比較強(qiáng)烈，而且具有巨大的資金源，應(yīng)通過(guò)政策措施、加快實(shí)行國(guó)民待遇，通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)和引導(dǎo)投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。首先，政府要拿出有投資價(jià)值的項(xiàng)目來(lái)給民間私人投資建設(shè)。其次，要盡量降低其建設(shè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，政府可以和約形式保證投資者在特許期內(nèi)收回投資，并取得高于銀行貸款利息的利潤(rùn)，讓利于民是BOT項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。再次，政府以一定比例的投資參與BOT項(xiàng)目，也是吸引民間資金的一種有效途徑。最后，鼓勵(lì)和引導(dǎo)那些單獨(dú)承擔(dān)某個(gè)投資額巨大的項(xiàng)目建設(shè)有困難的民營(yíng)企業(yè)組成聯(lián)合體，或成立股份公司、設(shè)立投資基金等方式，進(jìn)行BOT項(xiàng)目投資。

　�。矗�３政府加強(qiáng)在ＢＯＴ項(xiàng)目融資中的主導(dǎo)地位

　　首先，政府要加強(qiáng)宣傳力度，使各部門(mén)及社會(huì)各界對(duì)BOT形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有個(gè)完整的認(rèn)識(shí)，從而為項(xiàng)目融資提供較好的外部環(huán)境。其次，政府應(yīng)強(qiáng)化統(tǒng)一規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的責(zé)任，私營(yíng)企業(yè)的投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)要由政府授權(quán)和委托，并接受政府的監(jiān)督。再次，骨干的基礎(chǔ)設(shè)施要由政府投資建設(shè)和控股經(jīng)營(yíng)。

　�。矗�４加快創(chuàng)造適應(yīng)ＢＯＴ融資的投資環(huán)境的步伐

　　在爭(zhēng)取私人資本為基礎(chǔ)設(shè)施融資時(shí)，所面臨的最大挑戰(zhàn)是形成一個(gè)有利于BOT融資的投資環(huán)境。而這一目標(biāo)的中心環(huán)節(jié)是為基礎(chǔ)設(shè)施融資確立一個(gè)健全的法律框架[3]。只有明確的法律文本及其相應(yīng)的規(guī)定，才能公正公平地表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所擁有的條件、必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及期望得到的利潤(rùn)，并予以公開(kāi)的保證，從而才能真正吸引私人投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。為體現(xiàn)鼓勵(lì)與限制相結(jié)合的原則，應(yīng)在以下幾方面作出明確規(guī)定：

　�。�1）投資主體。參與BOT項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)外投資者應(yīng)具有良好的資信情況、技術(shù)水平和管理經(jīng)驗(yàn)。

　�。�2）項(xiàng)目范圍。我國(guó)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》明文規(guī)定，對(duì)于地方鐵路、橋梁、隧道、輪渡設(shè)施和民用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，鼓勵(lì)外商投資，但不允許外商獨(dú)資，要求中方國(guó)有資產(chǎn)占主導(dǎo)地位或控股，這就大大降低了這類(lèi)項(xiàng)目采用BOT投資方式的可能性。實(shí)際上，在各地準(zhǔn)備報(bào)批的BOT項(xiàng)目中上述項(xiàng)目占了絕大多數(shù)。政府宜在做好監(jiān)控管理工作的前提下，適當(dāng)放寬BOT項(xiàng)目的范圍。

　　（3）稅收優(yōu)惠。投資國(guó)家重點(diǎn)支持的急需項(xiàng)目應(yīng)給予特殊的稅收優(yōu)惠，如免除或減免地方所得稅、免除外國(guó)投資者所獲得的股息和紅利的所得稅等。

　　（4）股權(quán)政策。BOT項(xiàng)目有關(guān)設(shè)施的使用和經(jīng)營(yíng)權(quán)將在特許期滿后移交政府，外國(guó)投資者沒(méi)有永久占有權(quán)，因此，可適當(dāng)放開(kāi)對(duì)股權(quán)控制比例的限制，在符合產(chǎn)業(yè)政策的前提下允許外商獨(dú)資或控股經(jīng)營(yíng)，實(shí)行靈活的股權(quán)政策。

　�。�5）經(jīng)營(yíng)期限。根據(jù)不同項(xiàng)目規(guī)定不同的經(jīng)營(yíng)期限，既要保證投資者有合理長(zhǎng)的時(shí)間回收投資、取得較高的投資回報(bào)，又要保證國(guó)家的利益。在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)政府保證項(xiàng)目主辦人的合法經(jīng)營(yíng)權(quán)，不得提前收回或以其他方式損害其利益，項(xiàng)目主辦人也不得轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　�。�6）政府擔(dān)保。BOT項(xiàng)目的復(fù)雜性和長(zhǎng)期性決定了它的高風(fēng)險(xiǎn)性，必要的政府擔(dān)保不可缺少。首先，提供后勤供應(yīng)擔(dān)保，政府應(yīng)出面協(xié)助解決后勤供應(yīng)問(wèn)題，保證向建設(shè)項(xiàng)目提供建設(shè)用地及以合理價(jià)格提供原材料和能源。其次，提供價(jià)格擔(dān)保，基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)期限長(zhǎng)，收益與遠(yuǎn)期物價(jià)的波動(dòng)密切相關(guān)，應(yīng)視項(xiàng)目具體情況給予一定的價(jià)格擔(dān)保。再次，對(duì)外商還要提供外匯平衡擔(dān)保，應(yīng)允許外國(guó)投資者將合法納稅后的經(jīng)營(yíng)收入按外匯市場(chǎng)比價(jià)匯出境外，以消除其在外匯兌付方面的顧慮。

　�。�7）反操縱條款。為防止外商對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的絕對(duì)控制，應(yīng)規(guī)定由一定數(shù)量的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、咨詢(xún)管理機(jī)構(gòu)、建筑施工單位參與。

　�。�8）社會(huì)責(zé)任。BOT項(xiàng)目主辦人在項(xiàng)目興建及經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，要承擔(dān)環(huán)境保護(hù)等社會(huì)責(zé)任。

　　５結(jié)束語(yǔ)

　　BOT作為一種適合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新型融資方式，對(duì)亟待發(fā)展的我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，具有特殊的意義。在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中運(yùn)用BOT融資方式，不僅存在必要性，而且存在可能性。但由于其操作相對(duì)的復(fù)雜性，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)不足，人才缺乏，投資環(huán)境不夠成熟等原因，至使BOT方式目前在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，還未發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]戴旭．借鑒國(guó)外BOT經(jīng)驗(yàn)探討中國(guó)推行舉措[J]．中國(guó)投資與建設(shè)，1995（2）．

　　[2]廣西BOT項(xiàng)目辦公室，廣西師大經(jīng)濟(jì)研究所課題組．來(lái)賓模式——BOT投資方式在中國(guó)的實(shí)踐[J]．戰(zhàn)略與改革，1999

　　[3]慕亞平，趙康．BOT的法律問(wèn)題與我國(guó)BOT立法[J]．法學(xué)研究，1998（2）．