本周要點(diǎn)：

　　重大合同持續(xù)落地，鐵漢生態(tài)2014年產(chǎn)值預(yù)測。（1）1-6月累計(jì)新簽重大合同超過14.68億元，其他工程施工及養(yǎng)護(hù)合同（合同金額1億元以下）金額合計(jì)約3億元，新簽合同總額合計(jì)超過17億元；（2）重大合同持續(xù)落地，鐵漢生態(tài)2014年產(chǎn)值測算：a）公司2014年1季度末的在手生效的重大合同總額約18.77億元，根據(jù)我們與公司歷史在手合同執(zhí)行情況的比較來看，這部分重大合同在2014年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值9億元；b）公司2014年1季度簽訂的其他工程施工及養(yǎng)護(hù)合同為1.32億元，考慮到Q1受春節(jié)假期等因素影響，我們預(yù)計(jì)Q2-Q4新簽的其他工程施工合同總額大概率高于Q1，我們保守估計(jì)公司2014年的其他工程施工合同總額為12億元，較2013年增長約20%。我們預(yù)計(jì)這部分合同在2014年可以確認(rèn)產(chǎn)值約8億元；c）根據(jù)目前新簽訂單的趨勢來看，我們保守估計(jì)公司2014年的新簽重大項(xiàng)目合同總額可能超過30億元。根據(jù)公司往年的合同結(jié)轉(zhuǎn)率來看，公司2014年Q2-Q4新簽的重大項(xiàng)目能夠確認(rèn)約10億元的產(chǎn)值；d）綜上所述，我們預(yù)計(jì)公司2014年能夠確認(rèn)產(chǎn)值約27億元，較2013年同比增長接近80%。考慮凈利率與去年同期持平，則2014年將實(shí)現(xiàn)凈利潤4.24億元，較2012年增長96.30%，基本能夠完成股權(quán)激勵行權(quán)條件（3）根據(jù)公司2013年報(bào)的披露，如果2014年完成22億元的產(chǎn)值，那么2014年的資金需求大約是8-10億元。那么，如果要完成我們預(yù)測的27億元的產(chǎn)值目標(biāo)，公司2014年的資金需求可能達(dá)到15億元左右，考慮到公司目前在手現(xiàn)金和資產(chǎn)負(fù)債率情況，以及公司中長期發(fā)展的需求，我們預(yù)計(jì)公司年內(nèi)存在融資的需求。

　　投資策略：

　?。?）優(yōu)先股的推出+“滬港通”驅(qū)動的建筑藍(lán)籌股重估=建筑藍(lán)籌股的估值修復(fù)行情。個股推薦折價(jià)率高達(dá)40%以上的中國建筑以及鐵路板塊事件驅(qū)動&價(jià)值重估的中國鐵建、中國中鐵；（2）在建筑業(yè)需求增速下滑的背景下，積極需求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的上市建筑企業(yè)，主要推薦：a）業(yè)績無慮，積極嘗試業(yè)務(wù)升級的裝修工程板塊，個股推薦金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份；b）積極尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的中工國際、精工鋼構(gòu)；（3）創(chuàng)業(yè)板再融資放開帶來的投資機(jī)會，個股推薦鐵漢生態(tài)。