管理層將通過信托計劃增持不超過6億元公司股票

　　東方園林公司公告基于對目前資本市場形勢認(rèn)識和對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展信心,公司部分董事、監(jiān)事、高管及部分員工擬通過“山東信托—恒贏2號集合資金信托計劃”增持總量不低于公司總股本2%,最高不超過公司總股本4.90%股份,總金額不超過6億元。

　　園林行業(yè)首例杠桿信托增持計劃,鎖定期不低于6個月

　　公司是園林行業(yè)中首家采用杠桿信托模式增持的企業(yè)。此次信托計劃自籌資金與融資資金比例為1:1.8,公司參與高管出資規(guī)模約為2.15億元,實際控制人何巧女為信托計劃提供個人擔(dān)保。信托計劃存續(xù)期為6年,鎖定期為增持最后一筆完成后不低于6個月。

　　低位增持彰顯長期發(fā)展信心

　　從2013年年報來看,公司項目結(jié)算進(jìn)度已明顯加快,盈利質(zhì)量提升已成為后期發(fā)展重點,未來公司或?qū)⒁詷I(yè)績平穩(wěn)增長逐步帶動資產(chǎn)負(fù)債表改善。此次增持價格與去年增發(fā)價格接近(增發(fā)價為25元),我們認(rèn)為公司管理層在目前位置大比例增持充分顯示出對后期公司發(fā)展的信心。

　　估值:維持盈利預(yù)期及目標(biāo)價

　　我們維持公司14-16年1.82/2.50/3.34元盈利預(yù)測和43.20元目標(biāo)價不變(基于瑞銀VACM模型,WACC為9.0%),繼續(xù)給予買入評級。