不久前，云南一花企老總致電筆者，準(zhǔn)備與投資商分道揚(yáng)鑣，數(shù)日后即傳出公司一分為二的消息，由于與該企業(yè)較為熟稔，深知幾年來股東間的紛爭暗戰(zhàn)，分手未嘗不是一件好事，但企業(yè)家由當(dāng)初的豪情萬丈到后來的心力交瘁，也讓人不禁唏噓感慨：資本雖好，想吃餡餅需警惕誤入陷阱。

　　云南綠大地作為園林第一股上市后引發(fā)的資本熱潮已告一段落，資本對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用毋庸置疑，處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展中的花企對資本也充滿渴求，但受現(xiàn)階段花卉產(chǎn)業(yè)環(huán)境的限制，資本帶來的副作用同樣不小。細(xì)數(shù)下來，花卉行業(yè)折戟或受困在上市之路的優(yōu)秀企業(yè)已不在少數(shù)，問題基本都出在對賭協(xié)議中核心條款之上。

　　對賭協(xié)議一般都是投資協(xié)議的核心部分，由于企業(yè)未來盈利情況存在不確定性，因此投資商設(shè)計(jì)的對賭協(xié)議條款，往往會(huì)有效地保護(hù)其自身利益，將諸多風(fēng)險(xiǎn)納入可控范圍。對花企來說，對賭的形式卻存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，不能只看到引進(jìn)巨額投資乃至上市之后的豐厚收益，想吃餡餅就必須預(yù)知和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，否則一不小心就會(huì)踏入資本陷阱。

　　首先是慎重選擇投資伙伴，花企往往會(huì)脫離實(shí)際需求，過于青睞知名投資公司，一味尋求強(qiáng)大的靠山，殊不知在后期博弈中，這些強(qiáng)人往往也更為強(qiáng)勢，容不得你有回旋空間。

　　其次是警惕不切實(shí)際的業(yè)績目標(biāo)，這是花企最易犯的錯(cuò)誤。企業(yè)家可能為了獲得高估值融資，或?qū)ψ约浩髽I(yè)發(fā)展充滿信心，在對賭協(xié)議中簽訂不切實(shí)際的業(yè)績目標(biāo)，忽視“戰(zhàn)略層面”和“執(zhí)行層面”的差距。資本往往強(qiáng)調(diào)商業(yè)模式，一些強(qiáng)勢的投資人介入后，有可能放大企業(yè)本身“不成熟的商業(yè)模式”和“錯(cuò)誤的發(fā)展戰(zhàn)略”，從而把企業(yè)推向困境。

　　再次是保持企業(yè)獨(dú)立的控制權(quán)，投資商向融資企業(yè)委派高管，插手公司管理是常規(guī)手段，程度較輕的是干擾企業(yè)正常運(yùn)作，造成一些障礙，嚴(yán)重的則會(huì)影響企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)家們要想保持企業(yè)獨(dú)立的控制權(quán)，必須戒備。

　　客觀地說，像花卉企業(yè)引進(jìn)投資人的境遇還算是溫和，一些國內(nèi)企業(yè)在同外國投行的合作中，不僅吃不到餡餅，還會(huì)被人家吃得連骨頭都不剩。上市融資是手段,不是目的，如果將上市當(dāng)作唯一的目標(biāo)，企業(yè)經(jīng)營最終會(huì)失去理性，本末倒置最終將會(huì)被上市夢想吞噬。